课程概述

《风险投资和创业融资》是本科阶段培养学生的创新意识和创业能力的一门启蒙课程。

该课程是一门应用性极强的课程，但在它表现出的应用性背后又蕴藏着对企业管理和资本市场相关实践和理论的深刻理解。

本课程以创业融资过程为主线，围绕创业融资准备、创业融资过程、投融双方共赢三个模块，以认识创业企业、融资需求分析、撰写商业计划、创业企业估值、风险合约安排、风投跟踪管理、风险投资退出七个主题为授课要点，引导学生深刻认识创业企业内涵、了解风险投资与创业融资的实践状况、理解风险投资和创业融资的基本原则，从而掌握创业企业融资要点、建立经济管理思维、树立真正的契约意识，为今后从事创新创业实践打下坚实的基础。

本课程的教学目标：一方面是通过专业知识讲解培养学生的经济管理思维，使学生能够深刻理解企业融资策略、创业企业估值、创业融资合约隐含的专业知识和经济原则；另一方面通过大量案例的分析讲解使学生充分认识到风险投资和创业融资活动既是金融体系的重要部分，也是创业企业生存发展的重要资源，并进一步培养学生在经济实践中的分析判断能力和实际操作能力，从而大力提升学生的创新创业能力。

授课目标

目标1：培养学生对新产品、新项目等的发展趋势和生命周期的深度认识；充分考虑经济发展、社会需求和科技进步等因素，在产品开发、项目管理和创业实践中体现创新意识，能结合市场需求和未来趋势解决复杂问题。

目标2：培养学生的经济管理思维、树立契约思想，理解社会需求、经济环境、市场状况、财务约束等对企业发展的约束条件；培养学生的人文社会科学素养和社会责任感及法律意识。

目标3：让学生掌握经济管理基本原理中体现的经济社会发展规律，能够正确评估专业工程实践和复杂工程问题解决方案对经济社会可持续发展的影响。

目标4：使学生了解经济发展、金融市场、企业管理等基本原理和规则，培养学生的人文社会科学素养和社会责任感及法律意识。

目标5：培养学生的经济管理思考能力，帮助学生在多学科环境中进行科学决策。

 课程大纲

第一章 认识创业企业

本章要求：了解：创业者的含义；创业者的类型；创业团队的含义；趋势型商业机会、问题型商业机会和组合型商业机会；了解竞争优势的重要性；商业模式的含义。理解：创业者应具备的能力；创业团队的5P要素；市场竞争中创业企业面临的挑战；商业模式的内涵。掌握：创业团队管理策略；商业机会的识别；如何获得正确的市场定位；商业模式的开发方法。

课时

第一节 创业团队

第二节 商业机会

第三节 竞争优势

第四节 商业模式

第二章 融资需求分析

本章要求：了解：创业融资的重要性；创业企业融资难的原因；创业融资基本概念。理解：创业融资的阶段性；创业融资的风险；创业融资需求测算方法。掌握：创业融资的过程；财务报表法的基本原则，重点讲解营运资本分析、销售预测和财务报表信息预测方法；财务报表分析法的应用，在销售预测和财务报表信息预测基础上进行融资需求预测；融资渠道的分类和选择。

课时

第一节 融资概论

第二节 启动资金

第三节 运营资金

第四节 渠道选择

第三章 撰写商业计划

本章要求：了解：商业计划书的概念、作用和基本构架。理解：商业计划书的主要内容和关键点；撰写融资商业计划书的原则。掌握：融资商业计划书的写作方法、写作重点；财务分析部分的要点。

课时

第一节 商业计划概述

第二节 商业计划内容

第三节 商业计划分析

第四章 创业企业估值

本章要求：了解：创业企业估值模型的选择标准；经验估值法的困境；DCF模型的局限；高贴现率原因；风险资本法的评价；估值折价的含义。理解：几种估值模型的适用条件的不同，不同估值模型优缺点比较。掌握：DCF的估值基础和具体方法；风险资本法的步骤和特点，高折现率问题和该法的优缺点；期权定价法的适用条件和使用方法。

课时

第一节 经验估值法

第二节 相对估值法

第三节 绝对估值法

第四节 风险投资法

第五节 期权定价法

第五章 风险投资过程

本章要求：了解：风险投资协议达成的基础；Term Sheet的概念和使用场景；员工相关条款的内容及其作用机制。理解：风险投资家看重的创业企业特质；投资价格的决定和其合理性；风险投资协议达成的基础；融资框架的重要性；控制权转移的激励机制设计及效果；业绩相关奖惩机制的设计和效果；激励性股权结构设计及效果；公司权益设计及其激励效果；清算优先权、回购权、领售权的条款及其作用机制；其他投资人权利条款的具体内容和机制设计。掌握：分阶段投资的理论基础和实务操作；风险投资合约工具（可转换优先股，可转换债券、可交换债券等）及其在风险投资合约中的作用；风险投资合约的激励机制的设计原理。

课时

第一节 创业项目筛选

第二节 风投尽职调查

第三节 风险投资协议

第六章 投后管理协调

本章要求：了解： 风险投资合约中的董事会安排及其作用；风险投资家介入公司管理的原因（特别是在中国的重要性）；创业投资管理的特点；创业企业在融资后风险的具体形式和风险来源。理解： 风险投资对具体投资项目的监控管理；风险投资的战略管理（注重透明度问题）、信息和资源管理、治理架构、企业价值管理等。掌握：投资家参与创新企业管理程度的因素及其管理方式的选择；创业者与风投相处的基本原则。

课时

第一节 投后管理概述

第二节 如何与VC相处

第三节 冲突与协调

第七章 风险投资退出

本章要求：了解：退出在风险投资中的重要性，退出的基本方式。理解：退出机制在交易结构中的表现，SPAC退出模式的前提和运作方式。掌握：退出在风险投资合约中的表现和激励约束机制。

课时

第一节 风投退出概述

第二节 上市退出模式

第三节 并购退出模式

第四节 其他退出模式

参考资料

 （一）教材：

安德鲁·J.谢尔曼（美），《从创业筹资到IPO：企业融资全流程实战解析》（第三版），人民邮电出版社，2015年2月

（二）参考资料：

张元萍. 创业融资和风险投资[M]. 中国金融出版社, 2006.

朱一平，风险资本治理机制研究[M].中国经济出版社, 2007.5

成思危，风险投资在中国[M].上海交通大学出版社, 2007.

雷家骕. 高技术创业管理[M]. 清华大学出版社, 2008.

桂曙光. 创业之初你不可不知的融资知识[M].机械工业出版社, 2010.

刘曼红, PascalLevensohn. 风险投资学[M]. 对外经济贸易大学出版社, 2011.

李家华. 创业基础（第2版） [M]. 清华大学出版社, 2015.

张玉利（等）. 创业管理[M]. 机械工业出版社, 2016.

戈利斯. 企业与风险投资[M]. 天津大学出版社, 2004.

保罗.A.冈波斯，乔希.勒纳，风险投资周期[M]. 经济科学出版社, 2002.7

乔希·勒纳，费尔达·哈迪蒙. 风险投资和私人权益资本案例[M]. 经济科学出版社, 2002

布莱恩.E.希尔. 风险投资揭迷[M].上海交通大学出版社, 2003.5.

勒纳，利蒙，哈迪蒙（美），风险投资、私募股权与创业融资[M].清华大学出版社，2015年8月

https://www.icourse163.org/course/UESTC-1002339008?from=searchPage&outVendor=zw_mooc_pcssjg_